华中师范大学学报(人文社会科学版)

作者：潘爱玲　孙　磊

单位：1.山东大学 管理学院， 山东 济南 250100； 2.山东科技大学 财经系， 山东 济南 250031

关键词：组织冗余流动性, 并购决策, 支付决策, 融资约束, 管理自主权

组织冗余是可以重新部署、利用的现实或潜在可用资源，其流动性水平会影响企业并购的行为决策。结合文化企业特点和内外部情境因素，基于沪深A股文化传媒类上市公司2014－2019年的并购事件样本，有利于权变解析组织冗余流动性与文化企业并购决策的关系。研究发现，组织冗余流动性与并购意愿、并购规模和并购频率正相关，冗余流动性水平越强，文化企业实施并购的可能性越大、并购规模越大且越倾向于进行连续性并购；进一步考察对并购交易设计的影响发现，组织冗余流动性促进采用现金支付交易方式，提升了并购溢价水平；低融资约束和高管理自主权情境下，冗余资源配置利用的能动性更强、自由度更大。研究结论从流动性视角拓展了组织冗余影响文化企业并购决策的研究文献，可以为文化企业组织冗余管理和并购投资决策提供实践启示。

来源：2022年第4期

《华中师范大学学报(人文社会科学版)》期刊编辑部

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